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本期投资提示：

2023 年6 月大尺寸TV 面板涨势持续，IT 面板价格企稳。根据WitsView 数据，6 月下旬65/55/43/32 寸面板平均报价为155/113/60/34 美金， 环比涨幅为6.9%/7.6%/5.3%/6.3%，大尺寸TV 面板继续调涨。IT 面板触底企稳，6 月下旬23.8 寸和21.5 寸桌面显示器略有调涨，其他IT 主流尺寸产品保持持平，桌面显示器27/23.8/21.5寸面板平均报价61.6/47.8/41.4 美金； 17.3/15.6/14/11.6 寸面板平均报价38.2/40.5/26.3/24.8 美金。

2023 年以来供需压力缓解，驱动TV 面板价格明显回升。需求方面，TV 厂商自2023 年2 月以来全面回补库存，上半年大型电商促销618 备货时期，叠加6 月Amazon 如期举办会员日Prime Day 的活动，顺势带动终端销量增长。国内厂商TCL 电子，海信等拉货更为积极，海外三星，LG 等随着平均库存基本恢复正常水平后重启旺季拉货节奏。供给方面，LGD 提前半年退出产能影响全球供给。根据Omdia 数据，LGD 于22 年底关闭韩国境内P7 LCD 面板厂产线，停止供应43 寸和50 寸面板，P8 产线重组后55 寸、65 寸、86 寸和98 寸面板的供应大幅减少，总计将减少1400 万片的电视面板产能。根据WitsView数据， 2023 年6 月65/55/43/32 寸面板平均报价相比2023 年1 月涨幅为41%/60%/20%/17%。

22Q3 以来稼动率显著提升。根据集邦咨询数据预估，22Q3/22Q4/23Q1/23Q2E 四个季度，Gen5（含）以上LCD 稼动率为67.5%、68.9%、69%、77%。其中23 年二季度回升较为明显。有9 成以上的产能用于电视面板生产为主的Gen10.x 产线，其产线稼动率将较23Q1 环比增长超10pcts 达83.2%。Gen8.x 产线方面，由于疫情期间LCD 监视器和笔电面板需求火热，大部分面板厂在当时已将该产线部分的电视产能挪移至生产IT 项目，尽管电视面板需求回升亦有助Gen8.x 的稼动率回升，但受限于IT 产品需求短期无显著提升，稼动率将较23Q1 环比增长7.6pcts 达79.4%；Gen7.5（含）以下产线方面，在手机面板维修市场需求增温，以及部分IT 面板需求仍较第一季有所增加的带动下，预估稼动率将回升至69%。

竞争格局优化，头部面板厂战略逐渐清晰。2022 年随着海外三星和LG 等日韩大厂陆续退出，国产LCD 厂商也基本停止新产线投放，新增产能基本为现有线体改增，我们认为LCD的产能扩张已至尾声。随着国内头部面板厂商的战略从满产满销到控产控价，以及现有产线的折旧逐年减少，中游制造厂商未来有望实现稳定盈利，维持整体“看好”评级。

相关标的：京东方A，维信诺，三利谱等。

风险提示：下游终端恢复不及预期；新建厂房导致产能过剩风险；原材料价格上涨风险。

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